2026年初春，儲能行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)火或許仍在燒，2月27日，北京海博思創(chuàng)科技股份有限公司發(fā)布2025年度業(yè)績快報(bào)，作為剛上市一年的企業(yè)，用一組逆勢增長的數(shù)據(jù)撕開了差距：海博思創(chuàng)2025年全年?duì)I收116.04億元，同比暴漲40.32%；歸母凈利潤9.49億元，增幅高達(dá)46.49%。當(dāng)所有人都在卷成本時(shí)，這家儲能集成商悄悄換了賽道：不賣設(shè)備賣“收益”，把儲能電站打包成金融產(chǎn)品，用“AI大腦+資本杠桿”在傳統(tǒng)紅海里鑿出條黃金路。

從“賣鐵疙瘩”到“賣收益”，儲能站的金融轉(zhuǎn)變

海博思創(chuàng)的轉(zhuǎn)變來得猝不及防。2025年初至今，它與中銀金租、昆侖金租等金融機(jī)構(gòu)密集簽約，計(jì)劃撬動(dòng)50GWh獨(dú)立儲能電站投資。新模式本質(zhì)是“資產(chǎn)證券化”：金融機(jī)構(gòu)出錢建電站，海博思創(chuàng)輸出技術(shù)與運(yùn)營，雙方共享長達(dá)十年的收益蛋糕。

這種“產(chǎn)業(yè)+金融”的玩法，讓它跳出“一錘子買賣”的設(shè)備銷售，轉(zhuǎn)而賺長期運(yùn)營的錢。甘肅酒泉250MW/1000MWh獨(dú)立儲能項(xiàng)目成了這場變革的典型實(shí)踐。據(jù)悉，該項(xiàng)目通過“現(xiàn)貨交易+調(diào)頻服務(wù)+容量電費(fèi)”組合拳，實(shí)現(xiàn)年化8%-12%的穩(wěn)定收益——要知道，當(dāng)下儲能設(shè)備銷售的毛利率普遍不足15%。

更關(guān)鍵的是它的技術(shù)底氣：模塊化設(shè)計(jì)把建設(shè)周期壓縮至兩個(gè)月，自研AI云平臺能在零下37℃自動(dòng)優(yōu)化熱管理參數(shù)，系統(tǒng)效率領(lǐng)先行業(yè)1-2個(gè)百分點(diǎn)。這些硬實(shí)力讓它敢向客戶承諾“15年全生命周期價(jià)值曲線”，甚至此前與寧德時(shí)代簽下十年長約，約定2028年前累計(jì)采購不低于200GWh電芯。

AI給儲能裝“大腦”，從硬件商到“軟硬一體”玩家

當(dāng)前，大部分的儲能系統(tǒng)集成商也不僅僅是在賣設(shè)備，早已從賣設(shè)備轉(zhuǎn)向賣服務(wù)，從硬件儲能到軟件AI運(yùn)營一套打包。而海博思創(chuàng)的“金融套餐”能成立，也全靠AI技術(shù)托底。它的自研AI云平臺像個(gè)“儲能大腦”：

實(shí)時(shí)預(yù)測電價(jià)波動(dòng)，動(dòng)態(tài)調(diào)整充放電策略；監(jiān)控電池健康狀態(tài)，提前預(yù)警故障；甚至在極端環(huán)境下自動(dòng)優(yōu)化熱管理。這套系統(tǒng)讓儲能站從“被動(dòng)存電”變成“主動(dòng)賺錢”——比如在電價(jià)低谷充電、高峰放電，再通過調(diào)頻服務(wù)賺輔助收入。

其研發(fā)技術(shù)升級還幫它打破了供應(yīng)鏈枷鎖。2021至2023年，海博思創(chuàng)對寧德時(shí)代的采購占比一度超80%，電芯依賴度近99%。2025年，它引入億緯鋰能、鵬輝能源等新伙伴，上半年第一大供應(yīng)商變成億緯動(dòng)力，占比35.11%，寧德時(shí)代份額降至20.91%。

據(jù)行業(yè)分析，海博思創(chuàng)與寧德時(shí)代的十年長約也藏著小心機(jī)：采用“滾動(dòng)式目標(biāo)更新”機(jī)制，每年度末更新未來3年合作目標(biāo)，既保供應(yīng)又留談判空間，甚至計(jì)劃共建產(chǎn)業(yè)基金、聯(lián)合采購零部件。這種“既綁住又放開”的策略，讓它從被動(dòng)采購商也能變成供應(yīng)鏈規(guī)則的參與者。

全球化+產(chǎn)能雙擴(kuò)張，背后有70GWh目標(biāo)的底氣

光有模式和技術(shù)的海博思創(chuàng)，還在瘋狂擴(kuò)地盤。國內(nèi)四大智能制造基地（北京房山、廣東珠海、甘肅酒泉、山西大同）已投產(chǎn)，年產(chǎn)能達(dá)40GWh，江蘇、內(nèi)蒙古的新基地也在建設(shè)中。其海外更猛：希臘45MWh電網(wǎng)側(cè)項(xiàng)目、瑞典1.4GWh戰(zhàn)略合作、菲律賓185MWh大單接連落地，歐洲、北美、亞太服務(wù)網(wǎng)絡(luò)初步成型。

2026年，為了匹配市場需求，公司設(shè)定了2026年70GWh的出貨目標(biāo)，較2025年的30GWh直接翻番。此前有機(jī)構(gòu)普遍看好——預(yù)測其2026年歸母凈利潤將達(dá)18億-22億元，相當(dāng)于再“造”一個(gè)現(xiàn)在的海博思創(chuàng)。支撐這一預(yù)期的，除了國內(nèi)獨(dú)立儲能項(xiàng)目申請量同比增343%的火爆市場，還有《新型儲能規(guī)?；ㄔO(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案》的目標(biāo)：2027年國內(nèi)新型儲能裝機(jī)將達(dá)1.8億千瓦。

結(jié)語：狂歡下的清醒

儲能行業(yè)的蛋糕雖大，風(fēng)險(xiǎn)也不小。產(chǎn)能過剩警報(bào)已經(jīng)拉響——2025年儲能系統(tǒng)中標(biāo)價(jià)較兩年前腰斬，部分項(xiàng)目毛利率跌破10%。海博思創(chuàng)押注的獨(dú)立儲能賽道，擠滿了國家電投、三峽集團(tuán)等巨頭。

更棘手的是金融模式的先天缺陷：電力現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)、容量電價(jià)政策調(diào)整，都可能讓測算的8%-12%年化收益泡湯。

站在能源革命的十字路口，海博思創(chuàng)的故事像面鏡子：當(dāng)同行還在卷價(jià)格時(shí)，它用“AI+金融”改寫了儲能行業(yè)的玩法；但同樣前方是萬億市場的星辰大海，腳下也可能是產(chǎn)能過剩的懸崖。不過可以肯定的是，敢把儲能站做成“金融產(chǎn)品”的企業(yè)，已經(jīng)讓整個(gè)圈子看到：儲能不僅能存電，還能“存錢”。